玻璃 承载着的艺术感悟

考虑时间因素，我们用隐含收益率来表示基金折价所带来的投资收益，即按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平。

新疆天宏(行情, 问诊)、四环药业(行情, 问诊)等公司出现业绩和资金双杀。松辽汽车(行情, 问诊)上半年净利润同比下降了81.41%，公司6月末持有的货币资金仅有262.61万元，较年初下降了68.43%。

据统计显示，在剔除金融类公司后，目前披露中报的489家公司上半年的货币资金总计3958.10亿元，自去年四季度以来呈现逐季下滑态势。其中，S*ST聚友上半年货币资金共188.36万元，较年初下降了97.72%。截至6月末，公司按权益计算的建筑面积合计4123万平方米，可满足未来两到三年的开发需求。从占总资产的比重来看，上述公司上半年货币资金占比也出现节节下滑，从2012年年底的13.46%，下降到今年6月底的11.79%。上市公司持有的货币资金通常反映了公司的资产质量。

公司表示，现金流改善主要是应收款项收回，且公司优化结算方式，对外支付更多地以银行承兑汇票、信用证等支付方式，延缓了经营性现金的流出所致。经营性现金流的变化则从另一个角度印证了上市公司所面临的资金压力。7月份以来，城投债走势也不容乐观。

受到部分债券信用评级下调的影响，近期债券基金收益也遭到下挫，7月以来最高跌幅为2%。WIND数据显示，截至二季度末，该基金城投债配置达到了83%，排名债券型基金首位。今年以来截至7月底，信用债中有42只债券的债项评级下调，475只债券的主体评级下调。对于普通的债券型基金，影响较大，在债券下调评级的同时，价格也有较大的下滑，幅度较大的如11华锐01、12湘鄂债、12中富01债等，从6月至7月末，价格下跌超过10%，而且从统计来看，下调评级的债券，普遍弱于未来下调评级的债券，对债券型基金净值影响负面。

从走势图上看，上周市场资金面仍然偏紧，交易所债市上涨乏力，而银行间债券市场再度下行，创出了近期的新低。泰信基金固定收益投资总监泰信增强收益的基金经理何俊春在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时称，近期信用债调整主要与资金面中性偏紧、机构降杠杆和部分债券信用评级下调有关。

09青州企业债7月以来下跌13.5%，同期成交量升至0.54亿元，而整个上半年成交量只有0.22亿元。对此，泰信基金固定收益投资总监何俊春在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时称，城投债具有政府隐性担保，出现信用事件的概率小于产业债。公司债中的9只同期跌幅超过了10%，11安钢01、12中富01、11安钢02和12南糖债同期分别下跌17.34%、16.88%、15.61和15.13%，伴随着价格的下跌，二级市场上的成交量也是迅猛扩大，以12中富01为例，上半年累计成交金额为2.79亿元，而7月以来，该券的成交量已经达到了3.44亿元。标签：成交量|证券日报|wind责任编辑：杜思思 杜思思。

在如此大面积的评级下调的影响下，债市表现疲弱，特别是信用债的表现，以中债高收益企业债净价指数为例，6月1日处于94.86的阶段高点，7月1日处于94.27点，8月1日是93.58点，处于近一年多以来一个比较大的调整阶段。最新的点位甚至低于钱荒严重时的6月末。好买基金研究中心曾令华则认为近期债市的负面影响来源于债券评级的下调，今年6月份以来，债券出现评级机构大面积下调信用债评级。12家公司40亿元债券被降级工银瑞信鹏华博时排名前三好买监测的数据显示，从2013年基金二季报中可提取的债券统计数据分析，工银瑞信基金公司总共持有8.27亿元此次被降级的债券，鹏华基金公司位居次席达6.17亿元，博时排第三位，达到5.55亿元。

上交所企债市场窄幅整理，周五上证企债指数收于166.15点，较前周下跌了0.14点，共成交87.15亿元。信用债持续调整7月以来债基最大跌幅超2%上交所国债市场小幅上行，上周五上证国债指数收于138.40点，较前周微涨了0.06点，全周成交了3.30亿元，成交量继续处于低位。

根据好买基金研究中心监测的数据显示，12家公司累计持有40亿元被降级的债券，工银瑞信、鹏华以及博时排名前三。紧随其后的是，华夏3.49亿元、天弘3.33亿元、招商3.07亿元、信诚3亿元、民生加银1.64亿元、万家1.62亿元、东方1.31亿元、中海1.3亿元和中银1.26亿元。

此外，10渝交通和12赤峰红山债7月以来跌幅分别为9.41%和9.27%。《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯数据统计显示，长盛同丰分级、信诚岁岁添金和纽银稳定增利C跌幅排名前三，分别为2.38%、1.96%和1.9%。上周五，上证国债指数收于138.40点，较前周微涨了0.06点，上交所企债市场窄幅整理，上证企债指数收于166.15点，较前周下跌了0.14点。值得注意的是，产业债是近期评级下调的重灾区，但降级潮中较少涉及城投债总体来看，近期钢材消费需求确实不差，国家统计局最新公布的数据显示，1月—7月，城镇固定资产投资同比增长20.1%，房地产投资4.43万亿元，同比增长20.5%，房地产销售额为3.95万亿元，同比增长37.8%。南华期货分析师曹扬慧表示，这意味着成交量变化与价格走势发生背离，说明市场的买入动力和继续上攻动力正逐步减弱。

不过随着合约的反弹，虽然持仓略有增加，但成交量却在持续萎缩。期钢价格上周震荡攀升，螺纹钢主力1401合约围绕3700元/吨一线盘整，最高触及3758元的4月26日以来最高价。

加之目前是传统季节性消费淡季，高温天气抑制了工地的开工，将对螺纹钢市场形成压力。曹扬慧认为，在缺乏重大利好推动，以及量价背离的情况下，钢材期价很难向上实现大突破。

上海地区三级螺纹钢报价强势拉涨100元至3510元/吨，但价格的拉涨未能获得成交量的配合。房地产市场出现投资与销售两旺局面，对钢价有一定支撑。

房产方面，此前因筹划重大事项集中停牌的数家房企，在8月初陆续公布了再融资预案，再融资放开的利好或对钢铁价格产生提振作用。标签：螺纹钢南华期货钢材消费成交量再融资 标签：大利好|螺纹钢|上攻动责任编辑：杜思思 杜思思。现货价格在期价带动下上扬。近日利好消息频传，铁路总公司扩大了2013年投资总额计划，由前期的6300亿元上升到6600亿元。

截至8月9日，RB1401报收3755元/吨，较前一交易日上涨0.43%。曹扬慧说，钢市长期的核心矛盾在于供应量过多，短期矛盾在于阶段性需求疲弱。

此外，沙钢、河钢和包钢等大型钢厂均继续上调螺纹钢出厂价格WIND数据显示，截至二季度末，该基金城投债配置达到了83%，排名债券型基金首位。

信用债持续调整7月以来债基最大跌幅超2%上交所国债市场小幅上行，上周五上证国债指数收于138.40点，较前周微涨了0.06点，全周成交了3.30亿元，成交量继续处于低位。上交所企债市场窄幅整理，周五上证企债指数收于166.15点，较前周下跌了0.14点，共成交87.15亿元。

公司债中的9只同期跌幅超过了10%，11安钢01、12中富01、11安钢02和12南糖债同期分别下跌17.34%、16.88%、15.61和15.13%，伴随着价格的下跌，二级市场上的成交量也是迅猛扩大，以12中富01为例，上半年累计成交金额为2.79亿元，而7月以来，该券的成交量已经达到了3.44亿元。对于普通的债券型基金，影响较大，在债券下调评级的同时，价格也有较大的下滑，幅度较大的如11华锐01、12湘鄂债、12中富01债等，从6月至7月末，价格下跌超过10%，而且从统计来看，下调评级的债券，普遍弱于未来下调评级的债券，对债券型基金净值影响负面。最新的点位甚至低于钱荒严重时的6月末。7月份以来，城投债走势也不容乐观。

从走势图上看，上周市场资金面仍然偏紧，交易所债市上涨乏力，而银行间债券市场再度下行，创出了近期的新低。值得注意的是，产业债是近期评级下调的重灾区，但降级潮中较少涉及城投债。

今年以来截至7月底，信用债中有42只债券的债项评级下调，475只债券的主体评级下调。此外，10渝交通和12赤峰红山债7月以来跌幅分别为9.41%和9.27%。

《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯数据统计显示，长盛同丰分级、信诚岁岁添金和纽银稳定增利C跌幅排名前三，分别为2.38%、1.96%和1.9%。根据好买基金研究中心监测的数据显示，12家公司累计持有40亿元被降级的债券，工银瑞信、鹏华以及博时排名前三。